近日，各地银保监局向辖区信托公司传达2020年信托监管要求，持续压缩具有影子银行特征的信托融资业务，制定融资类信托压缩计划。控制融资类信托业务增速，同时为防止信托公司变相开展融资类信托业务，推动信托公司培育发展财富管理信托、服务信托、公益（慈善）信托等本源业务。

过去两年间，在防范金融风险、去通道化的监管要求下，信托行业受托规模已明显减少，风险逐步暴露。2019年以来信托逾期现象不断，风险资产占行业总受托资产规模约2.67%，甚至在一定程度上还引爆了多家信托公司上百亿规模的“大雷”，市场见证了央企、校企、AAA的信仰一一熄灭，再加上受今年以来新冠肺炎疫情影响，多家信托公司房地产信托产品已现延期。

在此背景下，据财联社、信托百佬汇等多家媒体报道，近日各地银保监局向辖区信托公司传达2020年信托监管要求，持续压缩具有影子银行特征的信托融资业务，制定融资类信托压缩计划。据称2020年全行业预计压降规模为1万亿元，这差不多占到了2019年年末全行业融资类信托规模的17.15%。再加上江苏盐城国资委《关于报送成本8%以上债务融资清退工作方案的通知》、常州武进区去年11月份的一份政府性债务管理工作文件又被挖出，称“按照上级要求，信托融资方式一律停止。”，业内又是一片哀号。

其实今年年初银保监会就表示要主动控制融资类信托业务增速，同时为防止信托公司变相开展融资类信托业务，要将附加回购、回购选择权或其他担保安排的股权融资、以非标债权融资为目的的资产收（受）益权投资、变相开展非标债权融资的财产权信托一并纳入管控范畴。要逐步压缩融资类信托业务规模，推动信托公司培育发展财富管理信托、服务信托、公益（慈善）信托等本源业务，相关工作从现在就要开始抓起。同时强调，要督促信托公司顺应经济周期，不搞逆经济周期的无序大幅扩张。几乎所有试图构建债权债务关系的业务模式都被一网打尽，压降融资类信托规模将导致固收产品的供应减少，伴随结构性资产荒的进一步蔓延，产品收益率下行在所难免。

而在收紧信托的同时，监管又在放宽保险资金监管要求，甚至新政赋予保险资管直接对个人发行，保险资管公司入局必将给财富管理市场带来变局，尤其对于深耕财富管理市场的信托公司而言，未来是会产生鲶鱼效应还是狼来了，尚不可知。

为何在经济下行压力较大的形势下，监管层依然在收紧信托政策呢？有分析认为，近期土地市场过热可能是信托收紧的重要原因，另一方面，与央行不同，银保监会的职责范围里并不承担逆周期调节的责任，“强化监管职责，加强微观审慎监管、行为监管与金融消费者保护，守住不发生系统性金融风险的底线”是其核心任务。银保监会将继续大力加强房地产信托业务管控，原则上2020年各信托公司房地产信托资产余额不得高于2019年末存量规模。

其实经历一轮轮业务窗口期和调控窗口期的交替更迭，业内早已习惯了各种重磅政策，政策收紧需重视但也无需恐慌，专家指出，信托行业的发展本身不值得担心，信托公司缺不了非标，同时信托业务转型创新也是信托长期可持续发展的必由之路。真正值得担心的是那些功能单一、别无长物的从业者，“存量业务分蛋糕”的逻辑从集合贷款额度将要用满到房地产信托规模受限，再到本轮的融资类信托压缩，一再重演。在一次次“严监管”“去通道”“控地产”的整顿轮回中，信托行业逐渐从逐水草而居的游牧走向精耕细作的定居，非标也在一次次的污化正名中铅华褪尽，成为不是本源的本源。

信息来源：

《严监管下的信托业：存量处置难题仍待解》；新浪财经综合；2020-03-25；

《重磅！监管出手管控融资类信托，有公司制定年内压降30%目标，通道类信托也还得降》；信托百佬汇；2020-03-26；

《非标的黄昏》；寻瑕记；2020-03-27；

《非标融资又双叒叕黄昏了》；朱哥亮的枢密院；2020-03-28；

《保险资管入局，信托公司的奶酪还能安好？》；领带金融；2020-03-28；

《信托“不能老是以放贷为主业”！监管要求融资类信托规模压降》；互联网金融风控观察；2020-03-27；

《“盛业非标，衰也非标，盈亏同源”：几个数据维度看信托这几年》；豆总杂谈；2020-03-28；

《信托业务发展创新年度报告》；中国信托业协会；2020-03-27；