随着COP26气候变化高峰会成为头条新闻，人们对环境、社会和企业管治（"ESG"）问题，尤其是气候变化问题的关注度不断上升。金融业在迈向更加可持续的未来过渡过程中发挥着重要作用，而披露是追求更可持续的经济的基石。因此，对上市公司提供有用的气候相关之财务信息的需求越来越大。我们将在本文讨论香港及英国在ESG报告方面的最新发展。
【香港律师 | 评析】
金融稳定委员会及其气候相关财务披露工作小组
金融稳定委员会（“FSB”）是一个负责监测全球金融体系并提出建议的国际机构。FSB成立了气候相关财务披露工作小组(“TCFD”)，以提出更有效的财务披露建议，以助人们就投资、信贷及保险承保作出“知情”决策。
TCFD于2017年的建议
2017年，TCFD发布其就公司营运的四个核心元素之气候相关财务信息披露的建议（“TCFD 建议”):
1. 管治－公司对气候相关风险及机遇的管治情况
2. 策略－气候相关风险及机遇对公司业务、策略及财务规划的实际及潜在影响（若属重要资料）
3. 风险管理－公司如何识别、评估及管理气候相关风险
4. 指标及目标－用于评估及管理气候相关风险及机遇的指标与目标（若属重要资料）。
香港《上市规则》的《环境、社会及管治报告指引》(“ESG报告指引”)
在香港，适用于上市公司的ESG报告义务已经更新，以纳入TCFD建议的内容，而最新的要求于2020年7月1日或之后开始的财政年度生效。上市公司须在ESG年度报告中披露ESG方面的信息，包括但不限于与气候有关的范畴。香港联合交易所有限公司（“联交所”）在《上市规则》中提供了ESG报告指南（注1），以协助企业规划其披露内容。
企业必须披露（i）董事会对ESG事宜的监管、（ii）管理方针及策略，包括评估、优次排列及管理重要的ESG相关事宜（包括对公司业务的风险）的过程，及（iii）董事会如何按ESG相关目标检讨进度，并解释与公司业务的关连。
其他于ESG报告指引中涵盖的范畴为“不遵守就解释”条文。每家上市公司须披露或解释不披露的原因。此方法允许灵活地报告与企业业务相关的范畴，亦有助于确保企业于编写ESG报告时正视每一个范畴。报告范畴包括排放物、资源使用、环境及天然资源、雇佣及劳动实践常规， 例如健康与安全、营运惯例，例如供应链管理及反贪污及社区参与。值得注意的是指引包括专门与气候变化相关的范畴，并要求披露关键绩效指标以说明与气候有关的重大问题如何影响或可能影响公司，及为管理该等问题所采取的行动。
不遵守ESG报告指引构成对《上市规则》的违反，可能会导致调查或监管有所反应，例如纪律处分或由联交所发出警告或告诫信（根据实际情况而定）。
香港交易及结算所有限公司发布的《气候信息披露指引》
2021年11月5日，香港交易及结算所有限公司发布了一项《气候信息披露指引》（注2），以促进上市公司遵守TCFD的建议提供实用指引及履行ESG报告指引内的强制披露规定。该指引针对尚未就气候相关议题建立实质内部专门知识的公司，并旨在减轻大多数企业在ESG课题上所面临的挑战。
英国的The Companies（(Strategic Report)(Climate-related Financial Disclosure) Regulations 2021（《公司（策略报告）（气候相关披露）条例2021》*）（“条例”）
在英国，现今只有上市公司须就气候相关资料于其年度报告做出披露，Financial Conduct Authority（金融行为监管局*）（“FCA”）规定英国的上市公司（具有优质上市资格的公司、及于2022年1月1日或之后开始的财政年度具有标准上市资格的公司）必须在“不遵守就解释”的基础上按照TCFD建议作出披露。
2021年10月29日，英国宣布该条例已经提交国会上下议院。所载的建议将修订Companies Act 2006（《2006年公司法》*），并要求许多英国最大的公司（包括上市公司及拥有多于500名员工的大型私人公司）在其公开并供投资者和公众查阅的战略报告的非财务信息声明部分披露与气候有关的财务信息。如果通过成为法律，该条例将于2022年4月6日生效，而受该条例约束的公司将需要在该日期或之后开始的会计年度遵守新的报告要求。
虽然所需的确切内容还不清晰，但英国的Department for Business, Energy and Industrial Strategy（商业、能源和产业战略部*）已表示，其打算发布更全面的指引，以协助企业准备实施该条例。此外，一些关于根据TCFD建议进行披露的有用文件已经出版，而企业在为该制度做准备时可以参考，包括伦敦证券交易所为在伦敦上市的公司提供关于气候报告最佳做法及实施TCFD建议的指引（注3）。
新规定将确保大型企业必须考虑其因气候变化而面临的风险，并鼓励其制定关于可持续性及减排的计划或目标。这有助于投资者及企业更好地了解其面临的气候变化的财务影响，并支持英国经济的绿色化。通过该条例，英国致力于成为世界上第一个于2025年前将与TCFD一致的披露完全强制化的国家，大部分要求于2023年前到位，超越了 "不遵守就解释 "的方法。
香港及英国的ESG披露方针的比较
英国有数项涵盖ESG范畴而企业须遵守的现行法规，包括UK Corporate Governance Code（《英国企业管治守则》*）、Climate Change Act（《气候变化法》*）、Modern Slavery Act（《现代奴役法》*）、Companies (Directors’ Report) and Limited Liability Partnerships (Energy and Carbon Report) Regulations 2018（《公司（董事报告）及有限责任合伙企业（能源及碳报告）条例2018》*）等。此外，FCA在2021年11月3日（注4）发布了资产管理公司有关ESG报告的公众咨询，咨询期到2022年1月7日为止，就资产管理公司及受FCA监管的资产所有者的可持续性披露要求的方法征求反馈意见。
在ESG披露方面，香港现时着重于上市公司及某些基金及基金管理公司。这可能由于中小型企业的比例较高，以及企业希望保持其在财务和其他方面的隐私，例如在香港注册的私人有限公司一般不需要向公众提供其审计的财务报表。然而，越来越多人士要求大型私营公司向公众更全面地介绍其ESG战略和努力，尤其是能源生产或高耗能行业的公司。
由香港金融管理局和证监会共同领导的“绿色和可持续金融跨机构督导小组”于2020年12月宣布采取措施要求金融机构（包括银行、资产管理公司、保险公司及退休金受托人）最迟于2025年按照TCFD建议加强气候相关资料的披露。
要点
随着不同司法管辖区的监管机构及国际组织开始对企业及金融机构推出新的ESG披露要求，ESG的重要性日益明显。我们预计ESG法规在未来几年将继续扩大范围。另一方面，更多的指引甚至标准亦出台，以帮助解决披露的一致性、数据的相关性及质量，以及“洗绿”企图等问题。
ESG应该是董事会议程上一个明确的常设项目，企业应意识到需不断提高披露标准、加强监管审查，及更重要的是意识到绿色项目及减排倡议投资的吸引力。
（注有“*”的中文名称只是作者为方便读者阅读的翻译，正确名称以相关英文正名为准。）
注﹕
1. 有关《上市规则》中ESG的详情，请参阅主板上市规则附录二十七及GEM上市规则附录二十。
3. 有关该指引的详情，请参阅：
https://docs.londonstockexchange.com/sites/default/files/documents/LSE_guide_to_climate_reporting_final_0.pdf
4. 有关该咨询报告的详情，请参阅：
https://www.fca.org.uk/publications/discussion-papers/dp21-4-sustainability-disclosure-requirements-investment-labels
5. 有关该新闻稿的详情，请参阅：
https://www.hkma.gov.hk/chi/news-and-media/press-releases/2020/12/20201217-4/
注：本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。
香港律师简介
朱静文 管理合伙人 （林朱律师事务所有限法律责任合伙）
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