2022-07-25 15:27:55
大湾区·自贸港金融月报
香港发布簿记建档和配售新要求
2022-07-25 15:27:55

香港证券及期货事务监察委员会(“证监会”)于2021年10月发布有关(i)就股权资本市场及债务资本市场交易的簿记建档及配售活动而制订的建议操守准则;及(ii)“兼任保荐人”的建议的咨询总结。证监会采纳的建议将于2022年8月5日起实施。本文重点介绍其中几条重要的新要求。

【香港律师 | 评析】

操守准则

只有持牌人或注册人才能在香港开展受监管的活动,包括为首次公开招股(IPO)担任保荐人,以及在股份或债务发行中进行簿记建档和配售活动。在开展此类活动时,他们必须遵守《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》(下称“《准则》”)。

引发关注的事由

香港IPO活动中的银团成员被赋予了更多领导称谓,但在众多领导成员中,对其关键活动的职责界定却变得更模糊。

证监会还提到,参与IPO的中介人有越来越多的行为与维持健康的资本市场相悖,或者可能造成利益冲突,引发担忧。例如,有商号在未获发行人委任的情况下向投资者推销,随后说服发行人委任他们作为银团成员;亦有发行人在后期提供收费激励,进一步造成在最后一刻争夺认购指示及收费的现象。银团主事人在IPO的最后关键阶段对全盘的簿记建档和股份分配的控制权也因此被削弱。

对于IPO保荐人,证监会注意到目前的收费与保荐人的成本和职责并不相称。证监会分析了2020年1月至9月的99个IPO,计算出平均保荐人收费为630万港元,平均包销定额收费则为4,390万港元。这让人担忧保荐人是否对发行人进行了充足的尽职审查。

新要求

证监会将采纳咨询总结中的建议,并将建议纳入《准则》新的17.1A和21条中。新要求包括:

证监会同时发布了参与GEM股票配售活动的资本市场中介人指引,该指引将于2022年8月5日起实施。

要点

因不同属性和复杂度,股票和债券发售被分为多种类型。CMI在不同的发售活动中可能扮演不同的角色。持牌人或注册人在承担银团CMI职责时应投入充足的资源,实施有效控制措施以确保符合新要求及处理好利益冲突的问题。

 

注:本材料是为提供一般信息的用途编制,并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

 

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