经济下行压力加大，信托业风险加速暴露

目前，经济下行压力加大，信托业风险加速暴露，少数信托公司已劣变为高风险机构，引发央行关注。央行11月6日发布的《中国金融稳定报告(2020)》，首次将信托业以专题形式呈现，分析了其风险成因并给出发展建议。

“信托业风险暴露加快，存在外溢可能。”央行在上述报告中称，信托业强监管、严排查使行业风险暴露更为充分。截至2019年末，信托资产风险率2.67%，较上年同期大幅上升1.69个百分点。

细分来看，信托公司承担风险管理责任的主动管理类信托资产风险率3.04%，同比上升1.75个百分点，相关风险可能跨行业、跨市场、跨区域传染；由其他金融机构等委托人承担风险管理责任的事务管理类信托资产风险率2.29%，同比上升1.53个百分点，随着“去通道”“去嵌套”深入推进，信托通道委托方的风险将显性化。

据信托业协会公布的数据显示，截至2020年一季度末，信托行业的资产风险率依旧在不断攀升，达3.02%，风险资产规模为6431.03亿元，环比增加660.56亿元，增幅11.45%。甚至于，在公布的今年二季度行业数据中，首次未披露风险项目相关数据。

监管趋紧，违规融资类信托面临压降压力

2020年11月25日，网传各地银保监驻场检查信托公司期间发出窗口指导全国68家信托公司中的40家立即停止融资类业务，恢复时间不确定。继而有媒体称，北京辖内12家信托公司董事长被通知次日银保监开会，议题涉及风险类项目。

业内人士认为，无论暂停信托融资类业务消息是否属实，监管部门一直在不断压降融资类信托业务规模，监管趋紧已成业内共识。

据中国信托业协会最新数据，截至2020年2季度末，融资类信托为6.45万亿元，环比增长4.33%。而2019年2季度末，全国68家信托公司融资类信托规模为4.92万亿元，这意味着一年时间融资类信托规模不降反增。

从存量发行规模来看，今年集合类信托计划的发行速度远远高于去年。而眼下恰逢年底，正是各家商业银行贷款额度收紧的时间窗口，而作为承托银行溢出需求的信托业往往会在此际集中发行融资类业务。

十字财经根据中国信托登记有限责任公司官网首页集合信托发行公示中查询获悉，截止2020年11月30日前，今年四季度已有1630只集合信托成立公示发行，对比2019年同期仅1290个集合信托计划，同比增长了近2成。而今年下半年就有5720只集合信托成立公示发行，对比2019年同期仅3630个集合信托计划，同比增长了近6成。

据信托百佬汇记者了解，下半年以来，多地银保监局持续监控辖区信托公司压降融资类信托的情况，个别业务超速公司在数月之前已被监管勒令全面暂停融资类业务。中国银保监会相关部门负责人表示，监管政策不会一刀切停止信托公司开展融资类信托业务，而是逐步压缩违规融资类业务规模，促使其优化业务结构，直至信托公司能够依靠本源业务支撑其经营发展。

非标转标前路漫漫

业内人士称，现在融资类业务增量通过额度限制被管住，新增的业务主要通过非标转标的形式来做，比如股权投资、资产证券化，或者REITs等产品。另外，一些信托公司也通过加大本源业务投入，包括服务信托、家族信托、资产证券化等，平衡业务增长。

根据普益标准整理，截至2020年9月中旬，共有24家信托公司开展TOF产品业务，处于存续期或待设立的TOF产品共有253款。其中，中信信托、中航信托分别以64款和62款产品的管理数量分列行业第一、第二。

在资产证券化的“非标转标”方面，信托公司一直通过ABS、ABN等模式在做非标转标，但进展缓慢。一方面分业监管背景下，各类资管机构的标准化业务参与资格和监管尺度不一；另一方面，随着非标认定趋严，再加上监管限制信托非标债权比例，非标转标压力增大，路径变窄。发行ABS/ABN，优点是相对于将要执行的新规要求，是效率最高的非标转标的形式。缺点就是技术含量较高，底层分散度的要求造成了相当大的沟通难度。

信息来源

《央行报告：信托业风险存外溢可能，推动信托法修订和信托公司条例出台》文章来源：上海信托圈

《银保监会：不会一刀切停止信托公司开展融资类信托业务》文章来源：澎湃新闻

《信托非标转标前路漫漫！》文章来源：上海信托圈

《信托融资类业务真停了，资金池爆雷怎么办｜十字财经》文章来源：十字财经

《融资类信托规模不降反增！形式合规有多难？》文章来源：用益投资

《重磅突发！信托再收融资窗口指导！全年必须完成20%压降任务，部分公司全面暂停！》文章来源：财今网