银行理财子公司队列进一步拓宽
2020年11月19日，长江以北地区首家城商行理财子公司——青银理财开业。这不仅是中国银保监会2020年批筹的第一家银行理财子公司，也是第六家获批的城商行理财子公司。除了青银理财，已开业的城商行理财子公司还有徽银理财、宁银理财、杭银理财、苏银理财和南银理财。
2020年11月26日晚间，浙商银行公告称，拟出资人民币20亿元，全资设立理财子公司，暂定名“浙银理财有限责任公司”，注册地杭州。目前，此事已获该行董事会审议通过、还需有关监管机构批准。
目前，全国已有23家理财子公司获批。相比往年很大的不同时，今年多家股份行理财子公司均有了实质性进展，当前全国性股份制商业银行中有招商、兴业、光大、华夏、中信、平安、广发、浦发这8家已获批筹建、成立理财子公司并相继开业。浙银理财今后若获批成立，意味着这一队列再次拓宽。
尽管理财市场需求庞大，但是业内普遍认为，投研和主动管理能力不足仍然是理财子公司遇到的瓶颈。同时，从上半年公布的11家理财子公司公司业绩看，行业分化已经初步显现，头部公司市场份额大、盈利能力突出，比同行的优势进一步加大。整体来看，目前银行理财子公司还处于起步阶段，未来随着规模不断扩张，营收及利润也会逐渐增加。
近日，中国银行业协会发布的《2020年中国银行业理财业务发展报告》显示，从理财子公司目前布局情况来看，其产品体系整体表现出三大特点：一是以固收类为主；二是初期主要通过FOF、MOM和私募股权等形式探索布局权益类投资；三是产品体系规划凸显差异化战略布局，充分发挥各自比较优势。
银行理财子公司试水投资私募基金
在资管新规的框架下，部分银行理财子公司已在试水跟私募基金管理人的合作，主要是投顾、FOF的模式，投向量化对冲、宏观等策略的较多，还有部分股票主动权益的尝试。当前银行理财合作的私募以头部的为主，准入资质较高，尤其要求私募内部管理清晰，风控完善，但对预期收益要求不高，更看重稳定性和一定的流动性。
但银行理财子公司和私募的合作仍处于起步阶段，存在不少难点。对于量化私募而言，目前与银行理财子的合作主要是以投顾的方式，由于投顾模式主要使用券商托管系统下单，目前券商系统无法实现其策略的交易频率和速度。对于债券私募而言，理财子公司自身有债券投研能力，做债的私募较难切入。对于权益类，目前理财子公司投资比例低。而对于银行理财子公司而言，私募数量极多、投资不透明、公司治理不成熟、合作模式局限性等都是阻碍银行理财子公司投入的关键。
虽然困难重重，但目前银行理财子公司和私募都非常重视相互之间的合作。在私募看来，银行理财子资金实力强，与部分私募投资策略具有较高契合度，且与银行理财子的合作或被视为对私募长期稳健优异投资业绩的认可。对于银行理财子公司而言，私募的投研能力突出，同时，银行选择私募也是银行理财净值化转型的结果。
信息来源
《银行理财子家族再扩容！这家股份行拟筹建理财子公司，注册资本20亿，将落户杭州》 文章来源：券商中国 段久惠
《银行理财子公司投私募基金存难点，合作尚处起步阶段》文章来源：金融1号院 彭妍