2021年3月12日，澳区全国人大代表施家伦、萧志伟、何敬麟、高开贤、容永恩、黎世祺、刘艺良等提出“关于支持澳门发展现代金融服务业”的建议：

一是澳门商界希望国家有关部委可在澳门设立办公室，携手澳门银行业界加快佈局葡语系国家网点，进一步发挥澳门葡语国 家人民币清算中心的作用。

二是加快推进人民币计价结算证券市场建设及数位人民币试点。建议将“支持澳门建设以人民币计价结算的证券市场”提升至国家“十四五”战略规划层面，加快证券市场顶层设计的研究和筹备工作；支援澳门参与央行数字人民币跨境支付测试，支援澳门做好数字人民币新基建；派出专家组指导澳门金管局、澳门金融业界做好法律、技术、人才、基建等筹备工作。

三是坚持审慎监管与加快开放并举，减少资本流动的限制。建议中央有关部门牵头指导协调粤港澳三地完善人民币资金池的管理措施，做好金融安全风险的协同监管。在此基础上，研究进一步扩大大湾区内人民币跨境使用规模和范围，结合港澳税票特点、营商习惯、居民所需，出台切近港澳实情的配套执行细则，简化文件和程序，确保政策落地惠民惠企。

早在去年，国家发改委称“研究探索在横琴建设澳门证券交易所”。中国第四个证券交易所——澳交所，落址横琴，定位“人民币离岸市场的纳斯达克”。这意味，琴澳将融入国际金融版图，成为中国与世界的超级联系人，湾区金融格局重新洗牌。

【澳门律师 ｜ 评析】

目前境内外各证券交易所都有定位的差异，尽管存在对上市资源的竞争，但是也并非一片“红海”，通过实施差异化战略，澳门证券交易所也能走出一片“蓝海”，成为中国多层次资本市场中的重要一环。

澳门证券交易所的蓝海战略就是吸引中小企业在澳门特别行政区发行以人民币计价的股票，这将是典型的离岸人民币股票市场。综观金融发展史，世界各地的离岸市场主要包括离岸银行业务，离岸债券市场及离岸基金市场，但离岸股票市场却只在中国内地出现过，那就是1992年中国内地建立的B股市场，发行企业均为内资企业，在上交所挂牌的以美元计价；在深交所挂牌的以港元计价。2001年2月19日前，B股市场仅限外国投资者买卖。此后，B股市场对国内投资者也开放。B股市场现在成为“鸡肋”，交投清淡。这是世界唯一出现过的真正离岸股票市场。

葡萄牙语国家共同体（葡语国家共同体，CPLP）于1996年7月17日在葡萄牙首都里斯本正式宣布成立，由葡萄牙、巴西、安哥拉、莫桑比克、几内亚比绍、佛得角、圣多美和普林西比、东帝汶和赤道几内亚等9个官方语言为葡萄牙语的国家组成，这9个国家地处欧洲、亚洲、非洲和拉美，总人口约2.5亿，共同体总部设在葡萄牙首都里斯本。这是一个潜力巨大的市场，其中许多国家属于“一带一路”沿线国家，以人民币结算的贸易项目越来越多。而且中国与其中经济总量最大的葡语国家巴西同属“金砖五国”的成员国，2018年双方贸易额已达975亿美元。早在2013年3月26日，中国人民银行与巴西中央银行签署了中巴双边本币互换协议，互换规模为1900亿元人民币/600亿巴西雷亚尔，有效期三年，经双方同意可以展期。澳门证券交易所将利用葡萄牙语的优势，吸引葡萄牙语国家持有的离岸人民币存款前来投资。

当前，世界经济不确定不稳定因素增多，保护主义倾向抬头，中国经济增长内生动力有待增强，金融风险有待化解。外部环境的变化对设立澳门证券交易所产生间接不利影响。从澳门内部环境看，近期迫切需要解决的问题包括选址与人才问题、上市资源与流动性问题、法律体系与金融发展问题。

总体观之，设立澳门证券交易所，是中国建立多层次资本市场的一件大事，对缓解高新技术企业的融资难问题不无裨益；采用人民币计价交易，将使得澳门证券交易所成为首家人民币离岸交易所，有利于人民币离岸市场的建设，有利于吸引葡语系国家的人民币离岸存款，是人民币国际化进程中具有重要意义的一件大事；同时，亦有利于澳门特区经济适度多元化和进一步发展现代金融，值得鼓励。此外，由于澳门证券交易所的定位是全球首家离岸人民币证券市场，这种错位发展的战略，不仅不会对香港的人民币离岸市场地位形成威胁，相反，可以发挥区域协调效应，有利于香港人民币离岸中心地位的巩固。

最后，对设立澳门证券交易所的重要性和影响力短期内不必估计过高、兴奋过头应以行稳致远的形式发展。短期内，应继续积极修订澳门的金融相关法规，当中尤其应积极听取澳门本地金融业界的意见，以符合国际金融市场上的惯例，加大投资者的信心。同时，在澳门多发行人民币债券，形成人民币价格机制和扩大人民币资金池，为设立澳门证券交易所创造条件。

澳门律师简介

林海彤 高级合伙人（澳门STA-Lawyers律师事务所）

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