在疫情影响及国家一系列稳投资政策支撑下，基建投资成为当前市场热点，2020年基建投资将具有较大的增长空间，其中，新基建更是热点中的热点。多路资金将持续引流“新基建”，该领域迅速成为了公私募以及各金融机构争相布局的赛道。当然，在大基建、新基建的大趋势下，也应理性地看待金融机构面对的挑战。
本所近日在公众号上发表《“新基建”热点投资中的法律问题和合规要点》
机遇：在国家一系列稳投资政策支撑下，基建投资成为当前市场热点，2020年基建投资将具有较大的增长空间。截至3月8日，各个省市区陆续发布了2020年重点项目投资计划清单，投资计划超过40万亿元，其中基建投资是重要组成部分。其中，新基建更是热点中的热点，3月4日中央政治局常委会明确强调，“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。”近期20多个省市的政府工作报告提及加大新基建投资力度。有分析认为，2020年，“新基建”的规模预计超1万亿元，“新基建”的巨大价值不言而喻。近期大力推动的新基建主要包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域。无论是长期实现中国高质量发展，还是短期应对疫情和经济下行，新基建都是最有效的抓手。本月以来，多路资金将持续引流“新基建”，该领域迅速成为了公私募以及信托争相布局的赛道，根据相关报道，近七成私募认为新基建将会成为未来市场的投资主线。
数据显示，今年以来基础产业信托继续走高，2月基础产业类信托募集资金规模为241.65亿元，同比增加8.5%，投向基础产业的信托资金规模占比已超过三成。2020年，基础产业信托业务有望继续升温，信托公司可对疫情下潜在的业务机会提前布局，并通过基建投资基金、PPP、资产证券化、股债联动等推进业务模式创新，进一步支持实体经济发展。多家信托公司透露近期已针对新基建风口开始布局，根据相关报道，光大信托正在推进投资人工智能、物联网领域的股权投资基金；平安信托积极参与交通补短板、水务环保、垃圾处理等民生基建领域和5G商用、工业互联网、智慧城市等新型基础设施建设领域，引入民间资本参与国家各大领域重点基建项目。
保险行业对于参与基建项目投资的热情也很高，险资向来是基础设施项目建设的重要资金来源之一，保险资金的投资偏好与基础设施项目高度契合。根据相关报道，近日，越秀集团与中国人保签约设立人保越秀粤港澳大湾区产业投资基金，总规模百亿元，由越秀集团旗下越秀产业基金作为基金管理人，重点投资于粤港澳大湾区内的城市更新、新基建等领域具有稳定现金流的资产。
银行理财子公司方面，交银理财表示目前正延续前期的配置型思路，在市场波动的低位稳步建仓，主要方向包括新基建等进攻性板块；光大理财积极提升大类资产配置能力，聚焦新基建、新技术、新价值链等战略方向，截至目前新增投资超过600亿元。
“新基建”也成为公募密集调研的热门领域。本月以来共有96家公募机构调研了95家上市公司，“新基建”板块正是机构调研的热门领域。此外，华夏、博时、招商等多家大中型公募申报了新型基础设施建设方向的股票ETF产品。
挑战：在大基建、新基建的大趋势下，也应理性地看到金融机构面对的挑战，一些专家给出了如下分析和建议：
新基建的模式和传统基建信托会有比较大的差异，会更接近于工商企业类信托而非传统意义上的基建信托。交易对手面对更多的是高科技企业、中小企业，银保系统的金融机构普遍存在“重融资轻投资”的问题，普遍习惯于把核心主体信用当作抓手，如果想参与到这场盛宴里，金融机构需要有能力从资金属性上“突破债性”，将来信托公司必然会加大对股权类、主动管理类信托业务的投入。
大规模项目推动缺乏资本金，但市场化金融机构提供股权配套资金基本都存在机制性障碍，需要政策层面对投资基建相关的特定类型股权项目进一步松绑，或默许各种融资性现金流进资本，或默许开展各类明股实债业务。
基建项目存在“成本要低，期限要长”的基本需求，可发挥长期金融的功能，如加强信托和保险资金的对接合作对于推动基础产业信托业务发展也至关重要。从全球实践看，基础设施基金投资者主要为保险资金、养老金、慈善资金、机构资金等中长期资金。基础设施建设周期长，投资回报期也长，信托公司参与投资新基建项目，可通过深化信保合作的方式寻找到长期资金，以解决基金资金期限和项目建设运营期限不匹配的问题。
新基建投资主要由各类运营商和企业进行，市场化投资占比较传统基建业务大，对财政资金的依赖性也没有那么强，可通过更加丰富的金融手段吸引更多民间资本参与投资运营。
信息来源：
《任泽平：新基建该不该干？谁来干？怎么干？》；泽平宏观；2020-03-27；
《深度 | 新基建投资领域与前景展望》；工银投行；2020-03-17；
《“新基建”、基础设施投资相关ABC》；一段棉线的投资思考；2020-03-22；
《新基建风口来临 信托公司如何布局》；金融时报-中国金融新闻网；2020-03-16；
《严监管下的信托业：存量处置难题仍待解》；新浪财经综合；2020-03-25；
《布局新基建 保险资金投资显效尚需时间》；证券时报网；2020-03-16；
《又见百亿级险资入粤！投资领域有“新基建”》；南方网；2020-03-26；
《理财子公司多元化配置对冲风险》；中国经营网；2020-03-28；
《“新基建”火到什么程度？70家机构调研一家上市公司105次》；上海证券报；2020-03-26；
《记者观察：战“疫”促金融行业“新基建”提速》；中国银行保险报网；2020-03-25；